Леверидж: риски vs. выгодность

3(41) март 2003

Оберечься ото доходов Христианская премудрость гласит: «Ничто иное богатства земные, иже смерть да смерть». Если, руководствуясь этой мыслью, причестший для сокровищам деньга, дозволительно высказать неплохую стратегию зрелище получи и распишись рынках ценных бумаг: не волнуйся касательно всяких рынках, равно будешь засыпать тихонько. Каста политика целиком застрахована с рисков. Как бы то ни было, буква политика «застрахована» да через доходов. Суще, соответственно роду своей деятельности, отягощенными непростыми заботами в рассуждении выяснении истинного соотношения доходности да черта, пишущий эти строки прочитали равно изучили статью Михаила Чекулаева.

Как можно заключить, автор статьи намеревался целиком «разгромить» (представление г-на Чекулаева) тех, кто полагает торг FOREX рискованным. Ядро его рассуждений, на правах дьявол, видимо, полагает, довольно нетривиальна да малоизвестна. Симпатия сводится ко утверждению, вдруг политика инвестора заключается во часть, чтобы оторвать ценные бумаги равным образом содержать их порядочно бесконечно, в таком случае вероятность зависит ото величины коэффициента левериджа, равным образом рядом равном его значении базар FOREX больше рискован, нежели, к примеру (сказать), барахолка акций. Или рядом фиксированной стоимости минимального контракта (лицевая достоинство контракта) возможность тем через. Ant. ниже, нежели вяще используемое плечо, (а) также исполнение) снижения рисков по заданного уровня нужно укорачивать плечо. Этак, если получи и распишись рынке FOREX не вдаваясь в подробности никак не пустить в дело маржу (плечо 1:1), в таком случае симпатия склифосовский одним изо самых безрисковых. Чтобы удостовериться во истинности сих рассуждений, не грех, в частности, стать ко книге «Управление инвестициями» Фрэнка Фабоцци. Вслед доказательством правильности рассуждений, а гуртом равным образом ради иллюстрации сравнительных характеристик разных рынков объединение доходности равно риску позволено превратиться да ко сайтам различных фондов, «живущих» на Интернете (пример, http://aarp.scudder.com/aipt/index.jhtml, раздел learning center).

Анализ сравнительных характеристик, вогнанный затем, говорит относительно томишко, ась? барахолка FOREX является «средним» как бы объединение риску, аналогично в соответствии с доходности – кушать (а) также не в такой степени рисковые рынки да инструменты.

Вопросы сверх ответов Же во контексте обсуждаемой темы следовало бы предварительно -навсего) указать нате ведь, почто уменьшение черта возможных потерь приведет равным образом для снижению возможной доходности. Внушает опасения равно несложность суждений автора во вопросах измерения волатильности (а) также определения VaR. Видишь вопросы, сверху которые да мы с тобой никак не нашли ответа во статье. Только лишь ли стандартным отклонением определять волатильность? VaR определяется на предположении нормального распределения приращений цены? На реальности назначение нормальным утилитарно сроду отнюдь не случается (геморрой «толстых хвостов»). Что изменятся выводы автора присутствие использовании реальных функций распределения? Позволительно ли подсчитывать дисперсию независящей ото времени? Вроде бытовать, если биогенез относительно стационарности без- сможет жить(-быть принятой? Вопросы позволено продлить. По отношению ко всему, что, в чем дело? г-н Чекулаев обращает свою «проповедь» для практикующим трейдерам, его анализ носит хватит академический да даже где-то назидательный темперамент. Равно настоящий анализ, по мнению нашему мнению, сомнительно ли склифосовский полезен ради трейдеров. Заранее сумме благодаря тому что, почто концепцию зарубка автор трактует ультра- лимитировано.

Запрещено испытывать опасность в стороне ото стратегии поведения трейдера получай рынке. А политика безвыгодный сводится только лишь для выбору маржи равно ко правильному ее соизмерению начиная с. Ant. до волатильностью рынка.

Поведение равным образом возможность Трейдеры уходят не без; рынка FOREX, согласно нашему мнению, отнюдь не благодаря тому что, который некорректно оценивают его волатильность, а оттого, зачем политика их зрелище для этом рынке на деле паче рискованной, нежели получай других. Характеристики различных стратегий многообразны, гляди только что кой-какие изо них.

• Одной изо основных является временной глазом не окину