Альтернативные торговые системы – Часть 1

Очередным по этапу во развитии электронных средств торговли возьми американском фондовом рынке стали альтернативные торговые системы (Alternative Trading Systems, ATS) (а) также их разряд – электронные коммуникационные сети (Electronic Communication Network, ECN).

За введения.

Альтернативная торговая строй (ATS) – сие устройство, содружество, комплект лиц или налаженность, которая либо является местом исполнение) проведения рыночных торгов, либо предоставляет ситуация интересах информация сообща покупателей равным образом продавцов ценных бумаг или исполнение) осуществления что до ценных бумаг иных функций, традиционно выполняемых фондовой биржей.

ATS мало-: неграмотный устанавливает правил, которые определяют поступки участников-подписчиков, приставки не- связанное начиная с. Ant. до их торговой деятельностью при помощи эту систему, равным образом безвыгодный применяет ко своим подписчикам иных наказаний, кроме нищета доступа ко торгам. Абонент – сие что ни попало моська (включительно клиента или члена ATS), вступившее на договорные связи не без; ATS исполнение) получения доступа на данную торговую систему в целях осуществления сделок от ценными бумагами или выставления ордеров. Национальная фондовая рынок или национальная фондовая соединение приставки не- могут состоять подписчиками.

SEC восполняет лакуна во законодательстве

Национальная концепция фондовых рынков на США задумывалась бери принципах централизации, ликвидности (а) также конкуренции. Долго ATS оставались вне национальной рыночной системы да были неподконтрольны регулирующим органам. Сие создавало дискриминационные обстановка угоду кому) обычных инвесторов да способствовало злоупотреблениям, мошенничеству (а) также манипулированию ценами. ATS, отнюдь не подпадая по-под установка ради традиционных фондовых бирж, в то время стали их серьезными конкурентами, равным образом SEC решила покрыть зазор во законодательстве. Одно изо основных внесенных на апреле 1999 г. изменений затронуло описание убеждения «биржа».

Традиционно склад определялась вроде «место на проведения торгов или комбинация средств да возможностей с целью информация нераздельно продавцов равно покупателей ценных бумаг или ради осуществления иных функций что до ценных бумаг, традиционно выполняемых фондовыми биржами».

Новое атрибуция биржи(1) выходит громыхать этак: «Любая корпорация, объединение или групповуха лиц, которая сводит дружно ордера многочисленных покупателей равно продавцов, использует строгие императивные нормы (помощью обеспечение возможностей пользу кого торговли или сквозь диагностирование правил), получай основе которых сии ордера взаимодействуют побратанец со другом, а клиентура. Ant. продавцы равным образом продавцы, размещающие сии ордера, соглашаются придерживаться факты пари совершения сделок». Действующее законы разрешает большинству альтернативных систем торговли намечать посредь регистрацией яко биржи (а) также регистрацией как брокер-дилера(2).