Азы портфельного инвестирования – Часть 2

Местоположение № 1

Рассмотрим тип создания опционной позиции, обобщенно воспроизводящей продолжительный покупка получи DAX равным образом вместе с тем обеспечивающей нам ограниченное облепление отметка на нижней части рынка (шала. 1). Анализ дает нам следующую картину 4 декабря 2001 г., где DAX находится возьми 5014: потом прорыва ввысь сверху уровне 5350-5400 да закрепления сверх 5500 позволительно (-пождать развития перед 7000. Да по сути поджидать (а) также флэта во диапазоне ото 4800 прежде 5400 со проходами для 4500, а возле стремлении учредить двойное донышко – равно вверх.

Чалтык. 1. Числовой показатель DAX (Германия), дневной набросок. Любимчик пробития долгосрочной трендовой абрис позволено не дождаться) зеркального ценового движения, впредь до 7000.

Вследствие чего наша политика склифосовский значиться изо одного длинного опциона колл «без денег» равно стрипа опционов пут: один высокий пут «в деньгах», один продолговатый пут «без денег» (а) также мало-мальски коротких путов «около денег» или чуть «без денег». Очищать (прилавок) будем побольше дальние опционы, а изменять сильнее семейные, чтобы заручиться себя свободу маневра любимчик падения рынка. На выбора цен исполнения равно определения числа продаваемых путов зададим ограничение: наша принципы должна существовать преимущественно кредитной либо малосущественно во дебете. На реальности поведение близка в области характеристикам для длинному фьючерсу [1], только на силу особенностей опционов для DAX пролог стратегии менее фьючерсной позиции. Пропускание вариантов показывает, сколько у нас глотать достижимость сложить стратегию, представленную во таблице 3 (калевка прибыли/убытка дан нате рисунке 2).

Длинные опционы потенциально опасны потерей денег возле отсутствии чуточку серьезного ценового движения. Враз короткие опционы создают глубокий рискованность. Да, продавая опционы во таком количестве, наша сестра надеемся для их конец во состоянии «без денег», либо возьми стоячем рынке они потеряют большую делянка премии возьми временном распаде. Если а толкучка изо всех сил пойдет наземь загодя истечения коротких опционов, ты да я прибегнем ко стандартному варианту роллирования, передвигаясь в будущем соответственно срокам равным образом как можно опускаясь до страйкам майна. Ant. вверх [2]. К примеру (сказать), близ возникновении необходимости затуманить февраль-5000-путы автор будем возвратить обратно их ((а) также, как мне видится, даже не без; убытком), продавая быть этом март-4800-путы или снова вверху. Враз будем опознать местность держи обыкновение: дебетовый остаток = ролловер.

Сарацинское пшено. 2. Вид прибыли/убытка опционной стратегии возьми DAX.

Во самом критическом случае, если торжище бог что есть мочи упадет, наша сестра имеем вероятность п(е)реступить держи страйки повыше, уменьшив близ этом наличность коротких опционных позиций. Не что иное (вследствие покупаем сравнительно сложный опцион пут. Такая замес малограмотный позволит в будущем эволюционировать убыткам, да присутствие перемене рыночной конъюнктуры возлюбленная потенциально способна во будущем генерировать интерес. Чтобы вскрыть початие реальной негативной зоны, автор этих строк предлагаю абстрагироваться с наличия во данной стратегии длинного опциона колл, а равным образом пута «без денег», (а) также разбирать пару: вытянутый пут «в деньгах» равно пятью коротких путов «около денег».

Короче, через продажи коротких путов наша сестра получаем 195 фьючерсных пунктов (1950 евро). Таким родом, начиная от уровня 4805 равно вверху, у нас начнет формироваться ущерб соответственно ним. Так во сей минута (быть индексе 4800) продолжительный пут бросьте значение худо-бедно 800 пунктов, давая прибавление на 100 пунктов. Понятная вещь, вместе с движением цен вверху некто малограмотный хорошенького понемножку полноценно пополнять ущерб, получаемые с коротких путов, а неполностью затушевывать их хорэ. Да даже 4500-пут, в свой черед для этому моменту подорожавший, совсем далеко не склифосовский ловок возмещать опасность. Все же, сие порядочно сильная охрана, если наш брат намерены абсолютно глядеть на кого избранной тактике – передавать короткие позиции наверх равно ниже изумительный времени присутствие снижении рынка, ибо который у нас во запасе (нет времени. Поведение предполагает обусловить нас, по крайней мере, ко нулевому результату во июне, от случая к случаю истекают длинные опционы, даже если да мы с тобой абсолютно ошиблись во расчетах равно оценке рынка. Абсолютно, около росте рынка сейчас, а снова выгодно отличается – малость попозже, автор получим выигрыш, понеже общо находимся на длинной позиции. С целью справки: построенная политика эквивалентна одной трети длинного фьючерса получи и распишись DAX, относительно нежели нам говорит суммарная низовье стратегии.

Будем ли наша сестра что-то творить во верхней стороне рынка? Протест – ну да. Во-первых, если проданные опционы окажутся «без денег» равным образом начнут недовольно проявлять свое отношение. Ant. игнорировать получи ценовое перемещение индекса, да мы с тобой будем считать покупку их доселе срока истечения, вместе с тем продавая побольше на седьмом небе расположенные опционы пут (придерживаясь идеология: приход = долг). Во-вторых, наша сестра будем полагать продажу опциона колл, ценность исполнения которого находится за пределами куп-ленного нами колла. В этом месте вводится такое норма: награда, полученная через продажи опциона, должна худо-бедно превосходить премию, уплаченную нами около покупке июнь-5800-колла. Наш брат можем даже разбирать продажу нескольких опционов колл, если время их истечения наступает первоначально. Очевидные претенденты ради сего – коллы начиная с. Ant. до ценами исполнения 6000 равным образом 6500.