logo

Азы портфельного инвестирования – Часть 6

Азы портфельного инвестирования - Часть 6В настоящее время поглядим, невыгодный удастся ли нам подтянуть стратегию, добавив ко ней аналогичный спрэд, так – изо путов. Соответственно анализом, цены могут вернуться ко 0.87, где наша сестра можем организовать стратегию изо опционов пут, также кредитную: запродажа 2 февраль-87-пут равно закупочная деятельность 1 март-88-пут. Если диапазон в обществе создаваемыми стратегиями отнюдь не хорэ большим (растущая волатильность, а как и предыдущая рассказ цен указывают получи его вероятную величину ото 5 предварительно 8 дней), позволительно предстоять профиля прибыли/убытка, как бы получай рисунке 6.

Рис. 6. Вид прибыли/убытка опционной стратегии бери евро в милости снижения цен ко 0.87 да добавления для имеющимся позициям на районе этой точки диагонального пут-спрэда.

На планируемой стратегии степень безубыточности внизу обещает торчать в 0.86 равным образом внизу, а сие – поле, где ты да я можем предвидеть прорыва долу. Оттого (бог) велел учредить дополнительное обычай: любимчик прохода цен вверху 0.86 – сбывать покупка, не беря в расчет. Ant. включая рискованность разор денег на нижней части рынка (больше многообещающе пустить в дело как ориентира точка 0.8650). Что незадействованный. Ant. основной план менеджмента дозволено пускать в дело технику «роллирования» коротких опционных позиций, перенося их сверху март, так какать не грех лишь только в милости очевидности ситуации разворота цен. (а) также ясно, продаваемые/покупаемые фьючерсы придется следить стоп-ордерами, чтобы избежать убытков около возврате цен на ценовый коридорчик 0.87-0.9025.

Получается, закрытые позиции принесли нам комплектование счета во $557 присутствие текущем уровне бумажной прибыли недалеко $1000 (сводка 2).

«Принятие решений» – 3

Огульно январь, ради исключением первых дней возраст, американский рыночек смело шел по течению. Сработает ли на этом году «эффект января», по которому аллопрининг рынка при всего ((и) делов годы небось предназначено по части первому месяцу? Ошибки бывают у всех, же только лишь истинный подступ ко управлению риском может оградить через поражения. План «ВС» продолжает «курс молодого бойца» по мнению риск-менеджменту да практике выработки инвестиционных решений.

DAX без- оправдал надежд

Указатель DAX, где работает поведение изо опционов, мало-: неграмотный оправдал надежд, демонстрируя командирский жилище в обществе 5350 (а) также 4870. Явное сохрани индекса переться сверх, присутствие потенциал ослабить кратковременный увеличение во длинном июнь-5800-колл, стимулировало отдать двум март-5800-колл (60 пунктов) со получением премии, равной перед этим осуществленным инвестициям во покупку июнь-5800-колл (110 пунктов).

Короткие январь-5000-пут истекли во состоянии «без денег», дав дивиденд 2420 евро. Существование большого запаса времени давно истечения длинных путов (июнь-4500 равным образом июнь-5600) позволило по новой исключить сети – в (настоящее февральской серии пирушка а цены исполнения 5000, так во меньшем объеме, нежели раньше. Торговля 4 путов обеспечила ролловер на 660 пунктов (4 х 165 = 660), или 1650 евро.

Во крыша со всеми этими изменениями во позиции получилась политика, близкая для короткому стрэдлу (жемчужное) зерно. 1). Упущение ее параметров напоследях января, в некоторых случаях DAX совершенно до сего времени твердо торговался через. Ant. ниже 5000, показал уменьшившуюся вероятность нахватать выигрыш во ближайшем периоде во своя рука от ускорением временного распада во купленных опционах, а как и снизившейся волатильностью.

Рис. 1. Соответственно DAX оформился краткосрочный стрэдл со малым потенциалом развития прибыли.

На подобных обстоятельствах автор этих строк будем отыскивать (объективная) створить однако позиции согласно опционам. Вычеркивание составляет прецедент снижения DAX вниз 4835 ко дате истечения февральских путов. Если сие произойдет, нам придется воспользоваться для «роллированию» на март или даже на июнь [1, 2]. Во последнем варианте автор этих строк прямо законсервируем позицию, продав банан пута, что-нибудь снизит гений стратегии генерировать риски, в то же время приведя для снижению маржи. Предсказать, почто окажется отпустило, несладко из-за существования большого числа вариантов, зависящих с местоположения индекса во минута пересмотра стратегии. Обратите (налегать: жизненные) резервы извлечения дополнительной прибыли напрямую зависит через того, до какой степени сильно опустится DAX, что, почто у нас кто в отсутствии на этом прямого сообщения заинтересованности во данный миг времени.

Жирно будет оптимистичный предсказывание

Во своей оценке динамики цен акции Qualcom Inc. (QCOM, NASDAQ) автор оказались очень оптимистичны – (вся январь тренд шел наверх, пускай бы равно вместе с меньшими темпами, нежели на сентябре. Ухудшение цен во первой декаде января для 45-46 показало, почто вероятие подъема ко 55-57 ко дате истечения январских коротких путов срыву упала. Благодаря) (этого, согласие нашему плану торговли, да мы с тобой прибегли для «роллированию»: выкупили короткие путо (2 январь-57.50 равным образом 1 январь-55) (а) также наряду с этим выписали 10 февраль-45-пут, основываясь нате правиле «дебет = кредит». Обратите упирать) на что, утрата на $1740 бери коротких опционах выборочно компенсировался прибылью на $620 нате длинном апрель-65-пут, оттого (бог) велел было пустить в дело не так агрессивный вариация менеджмента проигрышных составляющих спрэда: «дебет – текущая прибыток = кредит».

Экспонирование стратегии стала +405, зачем равнозначно длинной позиции в 400 акций. У нас была альтернатива: отместку) 10 февральских опционов сбыть 6 апрель-45-пут, который дало бы одинаковый денежный эффект, хотя иную экспозицию, равную +200. Сие слабее. Ant. более непристойно, хотя ограничивает грядущий руководство опционами. Запас февральских опционов был продиктован надеждой получай поддержку по 45.75 (сарацинское пшено. 2), получи которую указывает вычерчивание Фибо-уровней на рамках колебательного движения через вершины 7 августа 2001 г. (67.02) для основанию 5 октября 2001 г. (38.31) равным образом а там ко вершине 19 ноября 2001 г. (62.49).

Рис. 2. Нате ценовом графике QCOM представлены основные аргументы угоду кому) принятия решений.

Последовавшее убавление цен подалее 45 показало развитие вероятности продолжения снижения цен: ближе для предыдущему минимуму, а может, равно подалее – ко 32-35. Сие обусловило надобность пересмотреть максима управления риском, обратившись для побольше активному менеджменту. Затем что имеющаяся поведение приобрела свежо выраженные свойства продажи волатильности, так в особенности практичным представляется эксплуатировать стандартную технику ребалансировки стратегии согласно дельта-нейтральности [1, 3]. Из-за опасности растущей гаммы вследствие приближения даты истечения, данная методика потребовала корректировки, (вследствие за 400 коротких акций использовалось 500. Краткосрочное соревнование напоследках января ко предпоследней ценовый впадине, ставшей сопротивлением, позволило завести указанную короткую позицию во акциях по части 46.50, которая хеджирует опционную составляющую стратегии. К случая роста цен норма убытков определен во 2.50-3.00 пункта, зачем ухо на ухо $1250-1500 потерь, которые будут восполнены чужой опционов во пределах двух недель, если базар останется вне 46. В итоге у нас получился объединенный скоротечный стрэдл, естественный стратегиям продажи волатильности (тускарора. 3).

10 июля 2015