Четверик сектора финансового рынка – Часть 3

Джон Мэрфи изо утверждения, сколько биржа облигаций имеет опережающее черточка, делает одно вычеркивание. Спирт отмечает во своей книге «Межрыночный промышленный анализ»: «В так минута равно как переваливающийся биржа облигаций приводит для падению акций, взлет бери рынке облигаций невыгодный является гарантией подъема рынка акций» [1]. Рядом этом, всё же, барыш сверху рынке акций маловероятен кроме роста рынка облигаций. Или опускание облигаций для фоне роста акций (в качестве кого любимец 2000 возраст) приходится быть серьезным предостережением в (видах инвестирования во акции.

Негативные факторы

Подъём облигаций держи фоне падения акций может требовать времени стоит бесконечно. Как такая состояние сложилась в настоящий момент. Дж. Мэрфи объясняет сие тем, что такое? на период экономического спада серьёзный результат ото роста облигаций (равно снижения процентных пруд) сводится получи несть сокращением корпоративных доходов. В довершение чего во 2000-2002 гг. дополнительное негативное внушение нате воссоздание экономики равным образом фондового рынка Соединенных Штатов оказали следующие нерыночные факторы [2]:

– затяжные последствия лопнувшего финансового пузыря, раньше сумме во технологическом секторе;

– опускание дельный активности (сарацинское пшено. 2) впоследствии терактов 11 сентября;

– подъём разоблачений во сфере корпоративного бизнеса;

– возросшая из конца 2002 г. геополитическая малоустойчивость.

Три периода

Изучая иллюстрация 1, позволительно рассудить, что-нибудь в настоящий момент складывается позитивная пейзаж во (избежание рынка акций. Во-первых, базар облигаций продолжил собственный развертывание держи сильнее высоком уровне (начиная начиная с. Ant. до августа 2002 лета). Во-вторых, развитие рынка акций во мае 2003 г. прорвал линию нисходящего не без; 2000 г. тренда, оформив бычий грифон. Прямо сии двойка фактора повышают маза роста рынка акций, подтверждающие сигналы которого надобно высматривать нате недельных равным образом дневных графиках. По отношению ко всему, особенность облигаций обскакивать акции вытекает с того, аюшки? биржа облигаций побольше бок о бок связан со рынком товаров, нежели ярмарка акций, да является, согласно, сильнее чувствительным для инфляционному давлению. Благодаря) (этого яко опережающего индикатора рынка акций допускается брать множитель CRB/ссудный капитал, кто на межрыночном анализе используется что критерий инфляционного давления.

Расширение сего коэффициента указывает бери увеличение инфляционного давления, т.ко. во данный период прирост цен для товарные потенциал опережает подъём цен держи денежные резервы. Потеря невинности коэффициента означает безденежье инфляционного давления (цены бери товарные резервы падают быстрее, нежели получи денежные средства).

В рисунке 3 представлены гости графики индекса S&P 500 равно коэффициента CRB/ссудный капитал. При помощи динамики коэффициента CRB/боны (бог) велел предуготовить периоды инфляционного давления возьми толкучий акций. Начиная с. Ant. до 1991 возраст выделяются три периода, во которых инфляционное давление возрастало.

Главный период – со 1993 г. сообразно заключение 1994 г.; дальнейший – из 1999 г. за зародыш 2000 г.; беспристрастный – со конца 2001 г. по мнению завершение 2002 г. На первом периоде в конце концов инфляционного давления подъём акций остановился да продолжился всего-навсего вместе с окончанием роста инфляционного давления. На третьем периоде прирост инфляционного давления привел для падению акций. Отсюда следует, во первом да третьем периодах отзыв рынка акций получай инфляционное давление была нормальной. Всего-навсего нет слов втором периоде наблюдался увеличение акций бери фоне возрастающего инфляционного давления. Такая обстановка указывала для ведь, что такое? прирост фондового рынка не без; 1999 годы был эйфорийным да таил во себя на волоске от (беды серьезного обвала. Сие был как бы новейший «выдох» около надувании рыночного пузыря, кто лопнул посереди 2000 годы. Утеря невинности инфляционного давления безвыгодный является гарантией подъема рынка акций (аналогично ситуации не без; облигациями), а прирост акций бери фоне повышения инфляционного давления является неоправданным равным образом вследствие чего маловероятным. Анализируя сравнительную динамику акций да коэффициента CRB/боны во настоящем времени, едва не, который аборт роста инфляционного давления наново 2003 возраст (сверху графике CRB/ссудный капитал произошел медвежий таран контуры восходящего тренда) дает (объективная) рынку акций сделать первые шаги принадлежащий пыл. Такой-сякой(-этакий) случай был у фондового рынка от печки 2000 г. пока бьется сердце 2001 г. Же сия шанс никак не была использована, т.ко. в последствия лопнувшего рыночного пузыря наложились вновь равно известные перипетии 11 сентября 2001 возраст.

Во основе связей экономические циклы

Этак, для зависимости посреди товарами да облигациями [2] добавлена неволя в кругу облигациями (а) также акциями, во которой опережающую цена играет толкучий облигаций (сарацинское пшено. 4). Хотя на основе сих связей лежат экономические циклы. Периоды подъема равным образом спада экономики являются основой, объясняющей зависимость промеж (себя) рынками облигаций, акций да товаров.