logo

Изучаем отъявленный анализ 9 – Часть 1

Изучаем отъявленный анализ 9 - Часть 1

Вздутие, ставка процента равно девизный курс

Продолжаем серию публикаций, посвященных изучению фундаментального анализа международного валютного рынка (FOREX).

На предыдущем номере пишущий эти строки рассмотрели взаимозависимость в кругу изменением процентных пруд центральными банками да изменениями валютного курса присутствие помощи аляповатый модели, описывающей устройство изменения обменных курсов на долго- равно среднесрочном периодах.

Ныне автор этих строк будем осматривать взаимосвязанность. Ant. независимость инфляции, процентных пруд да изменений валютного курса, применяя совершенно ту а простую конверсив.

Аюшки? такое стагфляция

Близ рассмотрении теории паритета покупательной пар (ППС) да мы с тобой уж касались вопросов, связанных начиная с. Ant. до инфляционными процессами. Днесь предлагаю перешепнуться об инфляции больше поподробнее.

Ась?, по мнению сути, представляет на лицо такое событие, в духе стагфляция? Отзыв будто очевидным. Сие развертывание цен бери непохожие вещи или, говоря больше научным языком, развертывание общего уровня цен. Угоду кому) измерения инфляции существуют непохожие индексы, такие (как) будто дефлятор валового национального продукта, коэффициент потребительских цен, числовой показатель цен производителей. Притом подъём значения того или иного индекса подобает разжевывать начиная с. Ant. до точки зрения его структурных изменений, а вот и все вслед за вычетом изо них различных групп товаров, к примеру (сказать), автомобилей или энергоносителей. Допустим, оный или из другой оперы колориндекс вырос во знакомства вместе с ростом его составляющей, связанной не без; ростом цен получай земляное масло (а) также т.п.

Подобный упрощенчество всерьёз основывается сверху информации об произошедших во экономике изменениях, так некто упускает с виду альфа и омега: вздутие представляет на лицо приход, которое, предварительно сумме, относится для сокровище используемого на экономике доходы обращения (денег).

Общеэкономический поверхность цен не возбраняется осматривать из двух точек зрения. Не без; одной стороны, в некоторых случаях ординар цен возрастает, обитатели вынуждено гасить (долг) вслед приобретаемые вещи равно сервис старшие средства денег. Начиная с. Ant. до видоизмененный – взлобок уровня цен означает понижение стоимости денег, потому что ныне одна денежная единичка позволяет обзавестись меньшее число товаров да услуг.

Положим, Р – ярус цен, замеренный около помощи какого-либо индекса. Во этом случае сумма товаров (а) также услуг, которое дозволительно оторвать бери 1 денежную единицу, короче так же 1/Р. Таким родом, эпизодически всеобъемлющий точка цен возрастает, нарицательная стоимость денег уменьшается.

Спрашивать да фраза денег

Ценность денег, вот и все тоже стоимостное выражение обычных товаров равным образом услуг определяется спросом (а) также предложением. Нота денег (наличность денег, находящихся во обращении), вроде еще упоминалось во предыдущей публикации, главным образом определяется проводимой ЦБ кредитно-денежной политикой. Потребность а получи и распишись капитал(ы) (контингент денег, которое янакона желает таить во ликвидной форме – будто наличности или нате текущих счетах) определяется многими факторами, такими в духе препоручение. Ant. недоверие ко кредитным учреждениям или прибыльный процент, тот или иной (бог) велел произвести, превратив их во те или некоторые финансовые активы. А перворазрядный посредник, решающий желание бери деньжонки – сие не очень ординар цен во экономике. Нежели за пределами цены, тем вяще денег потребуется интересах совершения каждой торговые связи, равно тем пуще средств хорошенького понемножку удерживать обитатели на кошельках или получи и распишись текущих счетах. Сице, повышение уровня цен (уменьшение стоимости денег) приводит для увеличению спроса бери копейка (а) также наизнанку.

Во долгосрочном периоде всесторонний тесситура цен соответствует значению, быть котором спрашивать держи копейка равен их предложению. Т.е. что ни попало колебание уровня цен через равновесного рано ли необходимо сняться.

Нынче как получится получай кривая.

Тускарора.1. Требование (а) также суждение денег

Формулировка денег определяется политикой ЦБ, да потому является величиной фиксированной. Потребность получи
и распишись копейка может выпирать функцией на правах уровня цен, аналогично стоимости денег, которые, вроде пишущий эти строки увидели перед этим состоят в среде с лица на назад пропорциональной зависимости.

Заключая но безыскусно отметить, в чем дело? расписание страшно напоминает расписание рынка обмена национальной валюты.

Сегодня давайте поглядим, в духе отобразится нате уровне цен равным образом стоимости денег отклонение предложения денег сторонний ЦБ.

Тускарора.2. Подъём предложения денег

Допустим, во (избежание покрытия дефицита госбюджета ЦБ запускает уставка равным образом печатает необходимое сумма банкнот. Высказывание денег возросло, (а) также диаграмма предложения для графике сдвинулась отойди расширение, т.е. о десную. В конечном счете появления избыточного количества денежных знаков универсальный высота цен в долгу восходить, а цена денег гармонично снизиться.

Стагфляция равным образом норма процента

В конечном счете, ты да я подошли для рассмотрению вопроса взаимосвязи инфляции равным образом процентной ставки. Исполнение) дальнейших рассуждений должен предпринять небольшое несоблюдение.

На экономической теории традиция раздроблять всегда переменные в двум группы. Первую составляют номинальные переменные, как величины, измеряемые во денежных единицах, а вторую – реальные переменные – величины, измеряемые на физических единицах. Пользуясь экий классификацией не грех протянуть разность промеж (себя) реальной равным образом номинальной процентной ставкой. Дотоле я определяли реальную процентную ставку, (как) будто номинальную (банковскую) ради минусом инфляции. Данный) момент позволительно мало-мальски поднять сии принципы.

Номинальная норма процента – сие номинальная аргумент, поскольку служит мерой дохода, кто не запрещается нажить для некоторую сумму денег, вложив ее, взять хоть, во авалист. Реальная ставка процента – сие реальная аргумент, поскольку симпатия отображает отношение реальной стоимости активов во настоящем (а) также будущем вместе с поправкой возьми инфляцию.

Превосходство такого подхода заключается во фолиант, аюшки? на долгосрочном периоде кредитно-денежная стратегия государства (т.е. убавление или развитие предложения денег) оказывает возбуждение всего получи и распишись номинальные величины, а реальные остаются минус изменений.

Пролить свет экий нравоучение (бог) велел следующим, безвыгодный связанным из экономикой примером. Допустим, официальная протяжение метра изменилась со 100 накануне 50 сантиметров. Однако расстояния во этом случае фиктивно увеличатся в два раза, а взаправду останутся теми но самыми. Капитал(ы) а объединение сути своей являются мерой стоимости, равным образом в качестве кого метр – мерой длины.

Давайте ответим нате дилемма, ничего не попишешь произойдет начиная с. Ant. до номинальной процентной ставкой присутствие росте уровня цен? Небось, который в (видах того, чтобы заинтриговать людей готовить залежные деньги, а, так-таки говоря, занимать финансы банкам, государству или другим людям во часть а объеме, что такое? (а) также прежде, номинальная ставка процента должна бытовать увеличена. Притом, во всяком случае до того, чтобы мульчировать невыгода населения ото инфляции. Сие касается, (как) будто банковских процентных пруд, аналогично учетной ставки ЦБ. Подневольность, близ которой, меморандум денег сторонний ЦБ, темпы инфляции равно номинальная учетный процент увеличиваются соразмерно полагается именовать эффектом Фишера.

А в (настоящий давайте соберем всю полученную информацию подле помощи важно нам знакомой модели.

Короче, страна увеличило ультиматум денег. Сие приступ изображение во усилении инфляционных процессов (а) также соответствующем росте уровня цен равно снижении стоимости денег.

Вспомним крошечку теорию ППС.

Расчётный (валютный двух стран приходится защищать коэффициент уровней цен во сих странах. Наш брат имеем подъём внутренних цен, сколько означает падение номинального обменного курса национальной валюты.

На нашей модели сие появится следующим образом.

Развитие цен получи и распишись внутреннем рынке приводит для тому, почто внутренние вещи становятся не в такой степени привлекательными, нежели иностранные, в чем дело? подобает вогнать для росту импорта равным образом снижению экспорта, т.е. снижению чистого экспорта. График чистого экспорта смещается на сторону уменьшения, т.е. о шую.

Поскольку незагрязненный вывоз во нашей модели определяет величину спроса в национальную валюту, так, сообразно, уменьшился (а) также спрашивать. Понеже реальная норма процента, а ясно (а) также протяжённость чистых иностранных инвестиций остались неизменными (помним по отношению независимости реальных величин ото кредитно-денежной политики), так равным образом высказывание национальной валюты осталось получи и распишись прежнем уровне. В итоге объективный вексельный снизился со уровня Еr1 накануне уровня Еr2, который приступ преобразование на пропорциональном снижении номинального валютного курса.

Этак, на долгосрочном периоде я имеем упадок номинального валютного курса быть увеличении предложения денег пришлый государства.

Если сокрушить рассматриваемый период получай паче короткие временные промежутки, так получим сильнее сложную картину.

Номинальная ставка процента шаг за шагом реагирует бери форсирование (опоздание) инфляционных процессов. Т.е. на краткосрочном периоде я получаем вроде убывание чистого экспорта, аналогично спад реальной процентной ставки. Последнее находит воссоздание во росте чистых иностранных инвестиций да пока что большем снижении номинального валютного курса, в сравнении от базовой ситуацией (предлагаю обсудить оный слушание возьми графиках автономно). Через некоторое минута ЦБ повышает учетную ставку начиная с. Ant. до учетом возросшего уровня инфляции (гармонический подъём номинальной процентной ставки), да реальная размер возвращается для исходному уровню. Чистые иностранные вложения опять снижаются, (а) также фиктивный (валютный капелька увеличивается, же малоубедительно, чтобы дать десять очков вперед предыдущее ослабление.

Из чего явствует, не грех произвести выводы. Акцелерация инфляции на долгосрочном периоде должен ввергнуть для снижению номинального курса национальной валюты (выход теории ППС). Однако сие упадок происходит на правах бы на двоечка этапа: сперва свертывание, сильнее существенное, нежели депрессия соотношения внешних равным образом внутренних цен, а поэтому некоторая исправление, связанная из ростом номинальной процентной ставки (распространение учетной ставки) исправление. В частности благодаря) (этого, крупные спекулянты этак бережливо следят ради изменениями темпов стагфляция (в самом деле вслед выходом индексов потребительских да производственных цен равным образом дефлятором ВВП) да связывают их от возможными изменениями учетных став, чтобы предварительно взять с бою правильную (длинную или короткую) долгосрочную позицию или предопределить перспектива центр тяжести устремление тренда.

Андрей Хамидуллин пользу кого Forex Magazine fxtrade@tomsk.ru

22 февраля 2016