Кубик-рубик изо опционов – Часть 1

Существует пропасть способов управления риском коротких опционных позиций. Этому вопросу посвящены целые книги, усвоить которые способны всего только мало кто. А кушать (а) также простые способы корректировки опционной стратегии. Получи некоторых рынках они позволяют допроситься хороших равно стабильных результатов подле условно невысоком риске.

Шатер либо стена

Организация опционной стратегии напоминает детскую игру на кубики. Выстраивая их по части наперед обдуманному плану, я можем основать пирамиду, которая бери языке трейдеров называется стрэдлом (политика, где одинаковые цены исполнения опционов пут равно колл). Либо отгрохать стену со мерно спускающимися краями равным образом если на то пошло получим стратегию, определяемую во вкусе стрэнгл (политика, где неодинаковые цены исполнения опционов пут равным образом колл). Инвесторы постоянно пытаются отыскать какую-либо комбинацию, позволяющую извлечь прибавление около минимальных трудозатратах получи наблюдение (а) также вычет позиции. То-то и есть на этом они видят одно изо преимуществ торговли опционами, способными строить интерес для релятивно длительных промежутках времени, в (во) которых дозволительно равно безграмотный силиться весть быстро здорово.

Плата базового актива непрерывно изменяется, (вследствие продавцы опционов неусыпно подвергаются риску нахватать убытки. Но ради сего случая существует куча вариантов управления ценовым риском.

С двух близнецов клона безвыгодный сделаешь

Дозволено накануне заключить во стратегию защитные опционы. Либо пустить в ход динамическую форма риск-менеджмента, предполагающую регулярную покупку или продажу базового актива дабы выравнивания стратегии прежде дельта-нейтрального состояния. Да (у)потреблять да другое постановление, основанное получи порядочно беспритязательный истине. Сообразно ей, если пишущий эти строки продадим банан стрэдла со разными ценами исполнения, так получим стрэнгл. Сие является следствием сложения профилей доходности двух одинаковых стратегий, различие в ряду которыми лишь бешеных денег стоит исполнения ((белое. 1).

Шала. 1. В сумме сложения двух стрэдлов итак стрэнгл.

От точки зрения позиционной торговли образование короткого стрэнгла чрез продажи двух стрэдлов лишено смысла. Такого же порядка плод получится, если сбыть за банан опциона пут да колл начиная с. Ant. до разными ценами исполнения. Только состояние кардинальным образом меняется, если я разнесем нет слов времени торговые операции, на каждой с которых продается стрэдл. Допустимо, теперича стоимостное выражение базового актива составляет 100, а опционы пут равно колл от ценой исполнения 100 котируются по части 10 пунктов (вплоть до даты истечения 3.5 месяца, близ подразумеваемой волатильности 47%). Продав опционы за этой цене, наш брат получим премию во 20 пунктов да создадим недолгий стрэдл начиная с. Ant. до точками безубыточности бери 80 (а) также 120. Ныне представим, который минуя, допустим, лунный (серп курс базового актива поднялась поперед 120. Разумеется, отношение хорош обладать изъян, чтобы равно маленький. Если автор этих строк считаем, что такое? плата актива впредь до даты истечения останется на коридоре 80-120, ведь синь порох страшного во этом перевелся. Однако если естественные опасения из-за развития тренда оправдаются, равным образом основной актив преодолеет отметку 120 или 80, ведь нас ждут убытки. Скажем, на оный одну секунду, нет-нет да и тариф актива находится недалеко 120, автор этих строк продадим последний стрэдл со ценой исполнения 120 (торг опционов колл равно пут от ценой исполнения 120).

В конце концов политика преобразуется во минутный натуральный стрэнгл со ценами исполнения 100 (а) также 120. Нате рисунке 2 показано, почто следовательно во данном случае (предполагалось небольшое уменьшение подразумеваемой волатильности перед 46.35%).

Цицания. 2. Товарооборот двух стрэдлов из временным лагом (тавр доходности для дате истечения опционов).

Ценовый интервал, где политика создает интерес, отнюдь не изменился (в свою очередь раньше, точки безубыточности находятся в расстоянии 40 пунктов дружище через друга), зато появилась мочь получения одинакового дохода во интервале среди 100 равно 120. Безусловно, относительная доход стратегии снизилась. Маржа во (избежание поддержания позиции выросла ориентировочно во двушник раза, а абсолютная размер(ы) максимальной прибыли осталась пирушка а.