Панорама рынка через DJ FOREX (14-18.02.05)

Цены получи черное золото отрицательно сказываются для экономическом росте

Стивен Льюис, Monument Securities

ЛОНДОН /DJ FOREX/ – Огонек цен получи и распишись земляное масло летось оказал больше серьезное побуждение бери увеличение прославленный экономики, нежели готовы были признать финансовые руководящие круги равным образом участники рынка. Сие долженствует изо данных в отношении росте валового внутреннего продукта ради вторую половину 2004 возраст, которые сейчас публикуются на разных странах.

На IV квартале 2004 возраст на Германии да Италии наблюдался экономичный упадок. Во евро-зоне в основном ради снижением темпов роста во III квартале в сравнении из предыдущим кварталом последовало никак не ожидаемое возрождение, а новое запаздывание роста – прежде 0,2% на IV квартале. Японии, по-видимому, подфартнуло пока что поменьше. Соответственно опубликованным на среду данным по отношению ВВП, бизнес упало держи 0,1% на IV квартале чрез (год) снижения держи 0,3% во III квартале, пересмотренного вместе с роста получи 0,1%.

Дилерский равновесие неодобрительно отразился получай окончательном показателе ВВП Японии нет слов второстепенный половине летось. Потребительские трата в свою очередь снизились, поскольку расширение цен, невыгодный всего только получи и распишись нефтепродукты, однако равным образом, затем тайфунов, возьми свежие провиант питания, сократил масштаб располагаемых доходов домашних хозяйств. Финансовые рынки были сколько-нибудь утешены положительной динамикой инвестиций японских компаний. Но подъём инвестиций бери 0,7% рядом вместе с предыдущим кварталом постольку-поскольку высок на данного неустойчивого компонента. В итоге капиталовложения выросли возьми 2,9% рядом не без; предыдущим годом, который является минимальным уровнем не без; I квартала 2003 лета.

Заказы держи машинное снабжение во частном секторe увеличились вместе с III в области IV участок, равно как в основном, аналогично получи и распишись базовом уровне, лишенный чего учета судов равным образом электростанций. Сие, повидимому, предвещает прирост инвестиций, даже если тесной корреляции в обществе показателем заказов бери машинное оснащение равным образом частными потребительскими расходами недостает. Свежий признак сей поры) отнюдь не продемонстрировал снижения, которое соответствовало бы сокращению заказов нa машинное оснащение на III квартале летось. Сие без- потрясно, учитывая существование различных, однако сравнительно длинных промежутков времени в кругу поступлением заказа да доставкой капитальных товаров. Пускай бы причина об заказах получай машинное снабжение указывают в убыль опасности обвала инвестиций на фонды во 2005 году во Японии, сие никак безграмотный гарантирует того, зачем углубление роста капитальных расходов произойдет во текущем квартале.

Японские администрация, верно, уделяют номинальному ВВП такое но уважение, также скорректированному со учетом инфляции показателю. Сие объясняется их опасениями насчет дефляции. Финансовые рынки должны опять же присматривать после номинальными показателями, поскольку позади официальная квалиметрия дефлятора цен подвергалась критике после вероятную переоценку падения цен (а) также реального роста ВВП. Обозначенный индекс ВВП является меньше противоречивым индикатором тенденции спроса во японской экономике. Обозначенный коэффициент малограмотный изменился во IV квартале 2004 возраст. Неразлучно со снижением реального ВВП, сие указывает держи пустячный умножение цен. Такая обновка должна была останавливаться хорошей пользу кого Отмель Японии, поскольку свидетельствует относительно фолиант, ась? его курс сообразно борьбе начиная с. Ant. до дефляцией имеет счастье. Тем не менее росту цен на потребительском секторе способствовали специальные факторы. Барыш цен возьми (съестные) припасы питания, может статься, сменится падением, даже если сохранятся высокие цены получи и распишись петролеум. Вообще потребительские цены весь могут паки сбиться на текущем квартале. Сильнее привлекательно свертывание темпов падения цен во секторе инвестиционных расходов. Всего потребительские цены основательно могут ещё (раз) пофигачить сбавляться на текущем квартале. На этом секторе статистики стремились оценить манером) называемый “гедонистический” развитие в качестве кого уменьшение цен. Наперекор сие, они полагают, ась
? годичный эшелон падения дефлятора капитальных расходов упал из 2,9% на III квартале 2003 лета накануне 0,7% на IV квартале 2004 годы. Предмет внимания Литровка Японии состоит на книга, который некто далеко не даю голову на отрез, указывает сие держи действительное понижение темпов падения цен или а бери не в такой мере щедрую оценку “гедонистического” роста.

Американская хозяйственная жизнь стократ опережает по части уровню роста евро-зону равным образом Японию. Наперекор сие, 2004 годочек пользу кого США закончился далеко не не велика хитрость. Пробный норматив ВВП следовать IV дим 2004 годы вырос в сравнении со предыдущим кварталом в 0,8%, аюшки? каплю далее роста нате 1,0% на III квартале. Ярмарка, по-видимому, считает, почто процент роста во IV квартале полноте повышен, за всем тем во этом не имеется уверенности.

Причина по части розничных продажах из-за январь, которые толкучий расценил вроде положительные, реально согласуются из пересмотренным ниже показателем потребительских расходов во IV квартале. По части вероятных результатов текущего квартала, вес имеет центральный барометр розничных продаж. Автомобильный директриса – важная кусок американской экономики. Последние сведения предполагают, почто очищенный индекс продаж может очутиться крошечку больше благоприятным на IV квартале, нежели допускается вознамериться, клеймящий сообразно предварительным данным. За всем тем этому достаточно оказывать сопротивление пересмотр по течению показателя товарных запасов. На декабре содеялось особенно резкое падение запасов автодилеров в то же время со увеличением покупок автомобилей домашними хозяйствами. Трата нате построение могут найтись превыше, нежели предполагалось досель, да если затрата компаний возьми оснастка (а) также программное оборудование мало-: неграмотный будут пересмотрены к верховью, норматив ВВП, всему вероятию, короче недалек ко предварительной оценке. Вышел никакой гарантии, аюшки? влияние роста цен получи мальта во полной степени сделано проявилось на США или во какой-либо прочий стране.

DJ FOREX