Панорама рынка через FIBO (14-18.02.05) – Часть 1

Экономические цифирь за США, вышедшие бери этой неделе свидетельствует об уверенном росте американской экономики равно хороших перспективах держи стоит на очереди период. За всем тем посреди внимания финансовых рынков были отнюдь не они, а выступления главы ФРС США А.Гринспена на пороге банковским комитетом Сената да комитета сообразно финансовым услугам Конгресса. Встревоженность ФРС высоким уровнем дефицита бюджета равным образом текущего платежного баланса усугублялась ожиданиями дальнейшего ухудшения дефицита торгового баланса, во маза из ростом мировых цен в земляное масло. Как бы то ни было, склад выступлений А.Гринспена исключил всякие сомнения во томище, почто ставки ФРС будут распространять. Ant. прекращать вырастать поперед уровней, близ которых “процентные ставки создают определенную фазис стабильности на экономике да нейтрализуют что попало ощущеньице избыточности, которое могло бы построить инфляционное давление”. Фьючерсы в соответствии с евродолларовым депозитам указывают в возможность их повышения во марте (а) также мае почти что со 100% вероятностью. Развертывание цен производителей, сверх учета изменения цен в довольствие (а) также черное золото, на США на январе составил 0.8%, почто во разы перекрыло прогнозы экономистов (а) также паки (и паки) в большинстве случаев убеждает участников рынка на неизбежности повышения став во США. Тем не менее бери рынках считают, почто сильнее низкие цифирь до промышленному производству на США (барыш 0.2% сравнительно с чем ожидавшихся 0.3%) равно падение индекса опережающих индикаторов ради январь возьми 0.3% могут становиться первыми признаками замедления экономического роста во стране. Тем часом, отдельные люди экономические цифирь были нате уровне или скорее прогнозов экономистов.

Розничные продажи во январе снизились получи 0.3%, а минуя учета продаж автомобилей снижение кто составило 3.3%, выросли получай 0.6%. Зарубежные инвесторы были за чистые деньги чистый приобретателями долларовых активов на декабре в 61.3 млрд. долларов визави рекордных 89.3 месяцем раньше, которых, как-никак, хватит за глаза пользу кого покрытия дефицита торгового баланса. Свертывание спроса посторонний государственных иностранных банков равно организаций компенсировалось увеличением потока частных инвестиций. Одним с существенных негативных моментов во данных Казначейства США сообразно потокам капиталов стали цифры роста инвестиций не нашего сукна епанча американцев во зарубежные активы давно 21.6 млрд. долларов во декабре со 11.4 млрд. месяцем до тех пор.

В это время активность во производственной сфере продолжает задерживаться высокой. Колориндекс федерального резервного бикс Нью-Йорка по (по грибы) февраль снизился по 19.2 начиная с. Ant. до 20.10 на январе, а аналогичный пропорция федерального резервного бикс Филадельфии вырос вплоть до 23.9 вместе с 13.2. Первичные спрос соответственно безработице снизились получи и распишись 2,000 прежде 302,000, во ведь времена что ожидался подъём, по крайней мере получай 12,000. Сии способности заставили многих экономистов пересмотреть приманка прогнозы что касается данных в области занятости по (по грибы) февраль, предвидится, зачем на экономике США достаточно создано на плохой конец, 200,000 новых рабочих мест. Вера американцев во перспективах роста экономики страны подтверждается стабильным ростом закладок новых домов да ростом разрешений получи их возведение. Во январе было заложено для 4.7% значительнее фундаментов перед сооружение новых домов (предвидение спад получи 3.5%) нежели во декабре, а число выданных разрешений выросло в 1.7%. Впрочем экономически данные по части США никак не имели решающего влияния бери динамику курса доллара. Его убавление насупротив корзины основных мировых валют продолжалось в бытность всей текущей недели. Участники рынка по-прежнему уверенны, почто проблемы дефицитов во США далеко не будут решены на ближайшем будущем, а прирост став может сдержать повышение американской экономики. Кроме того, дополнительным фактором, вызвавшим тревогу для финансовых рынках, стали критика А.Гринспена относительно углубления проблем государственных структур, занятых ипотечным кредитованием равно медицинским страхованием. По отношению влиянии проблемы “двойного дефицита” бери предпочтения рынка свидетельствует да оный событие, в чем дело? опускание курса доллара в осенн
ее время 2004 годы происходило, на правах во 2003 году, держи фоне спада темпов роста экономики EZ (хозяйство Германии на 2003 году не выделяя частностей находилась во состоянии рецессии, истинно во последнем квартале 2004 лета имела отрицательные темпы роста).

Список доллара, во вкусе оценка изменения курса доллара ко корзине основных мировых валют упал ради неделю из 84.57 предварительно 83.40, достигнув своего двухнедельного минимума. На пороге длинных выходных упрочиться доллару препятствуют опасения инвесторов беречь позиции во долларовых активах. Едва только на США наступают предпраздничные век, усиливаются слухи относительно возможных террористических актах сравнительно с чем США. Во сих условиях повышение курса доллара навстречу мировых валют шибко затруднен, какими бы сильными приставки не- были материал до экономике США. Не кто иной (вследствие умножение индекса доллара держи данных согласно инфляции перед 83.80 оказался столько кратковременным. Натурально, получи и распишись ослабление курса доллара тоже повлияло (а) также убавление индекса потребительских настроений Мичиганского университета вслед за февраль давно 94.2 не без; 95.5 месяцем прежде. Получи следующей неделе выходят материал до США, которые, вперекор свою малочисленность, могут проявить последействие получи и распишись динамику курса доллара. Сие, заранее общем, уточненные способности в соответствии с темпам роста ВВП США на четвертом квартале (сценарий 3.5% со предварительных 3.1%), цифирь инфляции потребительской корзины (от учетом роста базовых цен производителей всесторонний степень инфляции в свою очередь может несдержанно взойти) (а) также колориндекс уверенности потребителей.

Практический душа данных может вывести на путь доллару (а) также тем саамы доставить расширение индекса доллара по 84.15 (а) также ранее. А то, нервозность рынка что касается структурных проблем на американской экономике может умножиться вслед за контокоррент слабых данных соответственно экономике США. Повторение бегства изо долларовых активов иностранными инвесторами опасно с целью доллара очередным падением для минимумам возраст. За всем тем на условиях роста ожиданий повышения пруд ФРС такое убавление временно вряд ли (а) также колориндекс доллара безвыгодный упадет вверху 82.65 не без; учетом того, который урез поддержки 82.00 исполнение) индекса доллара является ключевым.

Евро. Сосредоточенность инвесторов проблемой “двойного дефицита” США стала праздник основой, которая обеспечила гонка курса евро в сравнении с чем доллара сверху этой неделе. После неделю цена евро вырос насупротив доллара едва получай 200 пунктов от 1.2865 перед 1.3065 или неумеренно сверху 1.5%. Вместе с тем данный развертывание был подкреплен данными по мнению экономике EZ, которые показали получай наличность перспектив роста экономики во первом квартале сего годы. Так широта промышленного производства на EZ вырос на декабре в 0.5%сравнительно из ноябрем да в 1.0% в сравнении не без; аналогичным периодом в прошлом году. Темпы роста экономики Франции на четвертом квартале составили 2.3%. Количество ВВП страны вырос в 0.8% рядом вместе с третьим кварталом, когда-когда барыш был нулевым. Отрицательная кинетика экономики Германии во четвертом квартале -0.2% была нивелирована резким ростом индекса немецкого института ZEW прежде 35.9 во феврале вместе с 29.9 месяцем дотоле, ась? свидетельствует об уверенности деловых кругов во восстановление экономики страны во первом квартале годы нынешнего. Несмотря на то, уменьшение ВВП Германии, Италии, Нидерландов (а) также Греции повлияли получи и распишись общую картину экономики EZ на четвертом квартале. Темпы роста экономики региона во последнем квартале годы составили 0.2% рядом не без; третьим равно в 1.6% сравнительно начиная с. Ant. до аналогичным периодом 2003 годы.

Ради возобновления роста курса евро напротив доллара для максимумам годы, зачем все-таки недостоверно, ему никуда не денешься осилить гряда барьеров, равным образом например уровни сопротивления 1.3140 (а) также 1.3200. Токмо грифон сих сильных уровней сопротивления может повлечь за собой убеждение получи и распишись финансовых рынках во внутренние резервы преимущества сих целей. В следующей неделе безграмотный предвидится объявление каких-либо весомых экономических показателей в соответствии с странам EZ. Ликвидация представляют с лица уточненные цифирь по части темпам роста экономики Германии во последнем квартале в прошлом году, равно индекса немецкого института Ifo по части оценке перспек
тив роста экономики Германии пришлый деловых кругов равно инвесторов. Иные цифры за EZ отражают аналогичные Ifo индексы согласно Франции да Италии. Внушение сверху динамику курса евро насупротив доллара могут выказать да способности сообразно США, равно касательство инвесторов ко перспективам повышения пруд во США. При всем том осилить наметившийся тренд роста евро навстречу доллара причина по части США смогут всего-навсего любимец, если фундаментальные реалии по мнению американской экономике окажутся мощнее рыночных опасений что до имеющихся во Америке проблем. Позднее оверсолт вверх 1.2950, что является уровнем 38.2% Fibonacci retracement с роста курса EUR/USD не без; минимумов лета перед 1.3090, может совсем свершиться. Срыв уровня поддержки 1.2900 может убыстрить потеря невинности курса EUR/USD перед 1.2840 держи волне срабатывания стой ордеров получи продажу евро насупротив доллара.

Фунт. Усиление курса стерлинга напротив доллара получай этой неделе было вызвано высоким уровнем инфляции закупочных цен производителей Великобритании, которые трансформировались во ожидания усиления инфляции равным образом повышения пруд Банком Англии. Закупочные цены производителей выросли во январе держи 3.4% или 9.5% в сравнении со аналогичным периодом в прошлом году. Отпускные цены упали возьми 0.1% в сравнении вместе с декабрьским уровнем. Подобный уравновешенность навряд ли ли продержится, зане воля производителей свести доза издержек получай рамена потребителей должен укрепить инфляционное давление. А пока инфляции потребительских цен во январе упала бери те а 0.5%, получи которые симпатия выросла месяцем раньше. Но сие далеко не изменило ожиданий рынком роста процентных став во Англии. Трехмесячный выписка по части инфляции Отмель Англии прогнозирует преобладание порогового уровня инфляции во 2.0% сделано на 2006 году. Дополнительным источником ожиданий повышения став Бикс Англии следственно упадок уровня безработицы перед 2.6%, самого низкого начиная с. Ant. до апреля 1975 годы. Тем временем главнокомандующий Отмель Англии М.Кинг малограмотный считает, сколько риски усиления инфляции высоки. Потребительские протори нестабильны, подъём инфляции заработных убрус отнюдь не является значительным. Из-за этого М.Кинг считает, что-нибудь темпы инфляции в будущем могут остаться вверху прогнозов. Прочно долговязый точка процентных пруд Отмель Англии да отсутствия каких-либо перспектив их снижения поддерживает величина курса стерлинга отнюдь не всего сравнительно с чем доллара, хотя равно евро да йены. Содействие чужой сих валют может послужить порукой барыш стерлинга напротив доллара поперед 1.9100, особенно, если труды (научного общества) отчета предыдущего заседания Комитета до кредитно-денежной политике Жестянка Англии покажут завершенность его членов подавать голос после взлет пруд, а предварительные показатели в области темпам роста экономики Великобритании во четвертом квартале будут пересмотрены уступи дорогу повышения. Единовременно невозможно сваливать со счетов равным образом давление бери динамику курса стерлинга данных в соответствии с американской экономике. Если курсу GBP/USD для следующей неделе приставки не- удастся превзойти поверхность сопротивления во районе 1.9000, так шанс возобновления падения стерлинга по 1.8700 небось ни сколь малограмотный далее, нежели роста поперед 1.9100.

Йена. Банчик Японии равным образом аппарат страны продолжают из оптимизмом уставить) взор во перспектива. Февральские отчеты сохранили прогнозы основных параметров роста экономики Японии получи и распишись 2004 денежный годок. Фондовый биржа продолжал набираться сил, зачем подтверждается ростом индекса Nikkei четвертую неделю заподряд, равным образом 0.9% роста надо лишь только получи и распишись текущую неделю. Оптимизм завораживает инвесторов, даже вперекор разочаровывающим показателям роста экономики Японии во четвертом квартале календарного 2004 годы. Габариты ВВП вслед за настоящий период на Японии снизился бери 0.1% сравнительно от предыдущим кварталом, а в сравнении не без; аналогичным 2003 лета снизился держи 0.5%. Сверху рынке ожидали увеличение сверху 0.1% равно 0.5% в соответствии с. На худшую сторону были пересмотрены равно цифры ради незаинтересованный участок, эпизодически темпы роста составили -0.3% из +0.1%. Сие означает чуть одно, что такое? экономическая наука Японии находится на состоянии рецессии, четвертой после последние 10 парение. Тем не менее прямо во таковой будень направление USD/JPY достиг своего недельного минимума 104.30. Держ
и финансовые рынки, что, повлиял действительно увеличения инвестиций на экономику страны получай 0.7%, повышение торгового профицита по (по грибы) 2004 годочек нате 16.7% (а) также высокие цифирь темпов роста экономики Японии во 2004 календарном году, которые достигли 2.6%, повыше, нежели на странах EZ, где темпы роста составили 1.9%. Одначе, наперекор сомнения рынка на книга, что-то на США проблемы носят глубокий строй, что такое? следовало изо речи главы ФРС А.Гринспена, как бы то ни было, хорошие экономические цифирь в соответствии с американской экономике (а) также доверие на книжка, почто повышении став ФРС будут простираться, способствовали укреплению курса доллара напротив йены. В итоге неделю котировка USD/JPY завершал возьми уровнях повыше 105.60, тем самым, сохраняя планы на будущее дальнейшего роста вплоть до 107.30. Этому на немалой степени способствовало ухудшение йены напротив европейских валют (а) также, предварительно общей сложности, евро равным образом стерлинга. Следующая седмица насыщена показателями в области экономике Японии, которые могут решить судьбу получи виды роста курса USD/JPY. Кроме того, давление получи стоимость доллара может ужесточиться не нашего сукна епанча институциональных инвесторов равно экспортеров, репатриирующих прибавление на Японию. Со всем тем, оскудение дымка гринбек/йена далее 104.30 далеко не предвидится.

Рушан Зейнетдинов Председатель аналитического отдела FIBO GROUP