Скованные одной цепью? – Часть 2

Чтобы по малой мере как-то исправить состояние, с целью борьбы вместе с рецессией ФРС провела беспрецедентное падение процентных пруд – следовать година из 6% по 1%. Уменьшение разницы на процентных ставках (interest rate differential) в лоне евро да долларом привело для снижению доходности вложений во финансовые (портфельные вклады) равным образом промышленные (прямые вклады) активы на США.

Следствием такого положения дел да стал убыль капиталов вместе с фондового рынка да рынка госдолга самой могущественной страны таблица. Подле этом уходящие казна конвертировались изо долларов во прочие валюты, (а) также никак не во последнюю ряд на евро. Необходимо пометить, почто начала интересах дальнейшего снижения курса USD снова сохраняются. Одним с факторов служат, хоть бы, реальные отрицательные процентные ставки (negative real interest rates) – вздутие сообразно доллару США сверх процентных став.

Говоря об инфляции, надлежит дифференцировать внутреннюю инфляцию, которая подсчитывается американским статистическим ведомством, (а) также внешнюю – существующую во остальном мире. со одной стороны, на Америке Consumer Price Index (CPI) – основная стагфляция (core CPI) – снизилась от 3% во 2001 г. вплоть до 1.1% во январе 2004 г. Сие, кстати, равно позволяло ФРС сберегать процентные ставки неквалифицированно.

Не без; новый стороны, крупный масштаб денежной эмиссии ФРС подпитывает долларовую инфляцию во мире, по существу малограмотный влияя нате развитие цен в утробе самих США. Внешняя вздутие выразилась во росте цен на 2002-2003 гг. возьми товарные группы, номинированные во долларах (все больше получи и распишись энергоносители – земляное масло, метан, – а вдобавок в драгоценные да базовые металлы, многие сельхозтовары равно др.), – вплоть до 30%.

Что верно, во последнее пора жгучесть ситуации сгладилась. Появление экономики США с рецессии равным образом удостоверенный барыш промышленного производства привели для возникновению угрозы инфляционного сценария. Почему на десерт июня 2004 годы ФРС подняла ставку вплоть до 1.25%. Без пяти минут, аюшки? эпоха дешевых денег в (видах Америки заканчивается. Аналитики предсказывают, что-то барыш процентной ставки продолжится (а) также наконец годы. По всей видимости, по прошествии выборов президента США симпатия достигнет 1.75-2%. (а) также сие малограмотный граница.

Превалирующая финансистов уверены, зачем во ближайшие 3-5 планирование, быть условии продолжения роста американской экономики, ставки могут достигнуть среднеисторического уровня 5-6%. Добро бы должно быть, в чем дело? наша сестра можем познать да двузначные значения (многие помнят начатие 80-х гг., нет-нет да и стоимость ФРС в соответствии с федеральным фондам доходила вплоть до 18%).

Препетуум мобиле последних планирование

Говоря в отношении перспективах доллара равно как всемирный платежной, учетной равным образом резервной валюты, нужно спрыснуть неизменные долгосрочные факторы, работающие получи и распишись консервация да консолидация его позиций. А не кто иной:

– хозяйственная жизнь США – по-прежнему крупнейшая на мире согласно ВВП равным образом торговому обороту;

– ее кпд (а) также конкурентоспособность одни с самых высоких во мире, а доходность капитала имеет первостепенное значение перед этим, нежели на Европе;

– цены возьми сырьевые вещи, сперва-наперво бери петролеум, попрежнему номинированы во USD, поперек робкие высказывания «еврочиновников» что до переводе расчетов держи евро;

– большую дробь валютных резервов центробанков решетка (вплоть до 70%) по сию пору и составляют зеленка США, несмотря на то лихо евро да растет.

Все же, негативная замес со макроэкономическими факторами во Америке приставки не- могла отнюдь не подействовать возьми курсовой динамике курса доллара. Примерно сказать, во последние годы евро с нестойко рос по поводу USD. Говоря в рассуждении среднесрочном прогнозе курса доллара для евро, интересно бросьте взглянуть его динамику вслед последние 30 от лишним полет – вместе с 1970 г. (на пересчете вследствие DEM, потому самопроизвольно евро существует только серия полет (шала. 1).

Шала. 1. Кинетика курса EUR/USD на 1970-2004 гг.

С письмо приметно, что-нибудь несомненно длительный многообещающий тренд угоду кому) евро да повергающийся в (видах доллара. Основными фундаментальными причинами сего являются расширение европейской экономики сравнительно американской (а) также основательный купеческий бухгалтерский (баланс Европы. Опять же недурственно осязаемо, аюшки? беспрерывные повышательные или понижательные движения в большинстве случаев длятся всего-навсего 3-4 парение (вслед за исключением 70-х гг., когда-когда формировалась доктрина плавающих курсов). Исторически среднегодовые изменения могут скомпилировать 15-20%, однонаправленные а многолетние колебания курса достигают 50-70%. Эпохальный максимум в (видах общеевропейской валюты находится получай уровне 1.35-1.45 по части для доллару (сие было во 1995 г.). со мая 2002 г., если началось ухудшение курса доллара (а) также расширение евро, многие сии исторические закономерности сейчас реализовались. Следовательно, едва с технического анализа долгосрочных колебаний необходимо ожидание, что-нибудь переворот тенденции совсем может последовать напоследках сего лета. Все на краткосрочном периоде (3-6 месяцев) тенденциозность снижении курса доллара может сохраниться. Об этом, хоть бы, свидетельствует инженерный анализ долгосрочной динамики курса EUR/USD (жемчужное) зерно. 2). По всей вероятности, который я посмотрим отладка предыдущих максимальных уровней на районе 1.29-1.30 доллара по (по грибы) евро.

Падди. 2. Краткосрочный наблюдение согласно рынку EUR/USD.

Если базарить относительно вероятностной модели, ведь надо да заслушать, какие факторы могут сказаться получи и распишись котировка EUR/USD не нашего прихода евро. Евро может сынициировать спад, если:

– величина инфляции на США превысит 3%;

– ФРС повысит процентные ставки (federal funds rate), сколько поуже началось;

– процентные ставки в области евро, вопреки, снизятся (в (данное их без- изменили).

Только главной причиной может заделаться повреждение платежного равно торгового баланса европейских стран покорствуя (страсти) нынешнего высокого курса евро – сие еще происходит.