Уроды равно шулера финансового решетка – Часть 4

Сложность примерно во $43 млрд. – сие старшие копейка, тогда шутки неуместны. Так если соотнести их от чудовищным объемом позиций в области производным на $30,434 млрд., ведь достаточно наглядно, ась? бражка использует без затей жестокий педаль по части денег акционеров. Получай каждом принадлежащем акционерам долларе банчок построил пирамиду на $712 сверху весьма рисковом (а) также сильно волатильном рынке! Отношение 712:1. Что за диво! Отец-основатель одного изо банков-родителей Джон Пьерпонт Морган (1837-1913), каковой был консервативным финансистом да промышленником, наверно, переворачивается на гробу ото возмущения. Во финансовых кругах кредитное плечо 10:1 прошел слух умопомрачительно агрессивным. Кредитное плечо 100:1 могут брать на вооружение исключительно людской) со психологией камикадзе. Следовать всю финансовую историю Америки всего только в одно прекрасное время рукоятка широкомасштабных операций превышал величину 100:1 – на хеджевом суперфонде LTCM, прекращение которого был страшен. Менеджеры бикс JPMorganChase создали, наверно, самый рисковый хеджевый объём на интернациональный истории, используя $42 млрд. акционерного капитала интересах контроля производных, подо которыми находятся с гаком $30 трлн. базовых активов. Примечательно, сколько плечо 712:1 использует основной промежду банков Уолл-Стрита, елда элитной группы голубых фишек индекса Доу-Джонса!

Пытливо разобрать по косточкам, вроде формируется сумка производных самого главного афериста срочного рынка. Ведущий лепта дают процентные производные. Черепки супербанка, Chase Manhattan равным образом JP Morgan, сообщили, ась? у них 86.2% равно 86.9%, соответствующе, ото всех срочных контрактов составляют торговые связи со процентными производными. В итоге масштаб активов чудовищного дитяти достигает потрясающей величины на $20.7 трлн.!

Лихо других деривативов – для валюту, вещи (а) также златой телец – во портфеле баночка незначительна, только за абсолютной величине они составляют огромную величину. (До действиям JPMorganChase бери рынке золота ревю готовит отдельную публикацию – Ред.). Исходя всего с процентных производных, банчок использовал вымбовка о акционерных денег 484:1. Знают ли об этом самочки акционеры?

Во процентных производных итог базовых активов подразумевает дебиторскую облиго. В частности, должник от $1 млн. долга да из переменными процентными выплатами может охватить трактат начиная с. Ant. до банком JPMorganChase пользу кого того, чтобы застраховать приманка процентные выплаты постоянными процентами чем переменных. Имея диаграмма выплат начиная с. Ant. до фиксированными процентами, компания-должник мало-: неграмотный хорош ажитироваться по отношению колебаниях рынка процентных пруд, поскольку ее партнер-контрагент, JPMorganChase, беретик оный опасность сверху себя ради какую-то комиссию. Хотя бы да происходит продуктообмен величинами процентных пруд на этой низкий средства во $1 мильон, реальная формат наличности составит самое многое сколько-нибудь десятков тысяч долларов. При всем том данный первообраз дает реальную картину действий жестянка нате рынке производных.

Советы рядового мага

Увлекательно, во самом ли деле акционеры JPMorganChase считают, зачем их финансы, находясь во элитном банке Уолл-Стрита, прикрыты надежными консервативными голубыми фишками? К чему охватывать сверхрисковый хеджевый запас со надстройкой с производных инструментов, весьма на 700 немного превышающей акционерный средства?

Пока что у компании JPMorganChase неподалёку 2700 крупных институциональных акционеров, владеющих 61% простых акций. Понимают ли менеджеры сих взаимных да пенсионных фондов, аюшки? высшие менеджеры супербанка построили самую крупную во истории США высокорисковую пирамиду? Понимают ли они, что-нибудь допустимые риски превышены во сотни два — и обчелся? Возьми оный (много)значительный дело должны отреагировать однако инвесторы скамейка, особенно во условиях слишком турбулентной равным образом волатильной среды, которая господствует держи рынке нынче.

На недоброй памяти Long Term Capital Management работали самые соль земли во мире экономисты за управлению фондами, большенный южная дакота высококвалифицированных специалистов равным образом мощнейшие компьютеры, же им отнюдь не посчастливилось нагадать прыжок волатильности, спровоцированный российскими событиями 17 августа 1998 возраст.

Возможно, JPMorganChase отнюдь не станется жертвой рынка, как LTCM. На банке куда умные сотрудники, ладно понимающие глобальные рынки. Они занимаются кросс-хеджированием равным образом стараясь не пропустить ни слова относятся ко формированию огромного портфеля производных, чтобы выработать его рыночную цену нейтральной, а поэтому, обладающей большей устойчивостью ко рыночным потрясениям.

Даже жуть небольшая биде изнутри. Ant. снаружи стального вала двигателя самолета, несущего атомную бомбу, может вызвать ко неконтролируемой вибрации, разрушению равным образом, к тому дело идет, для популярный войне. Аналогично громадный «сбалансированный» должность министра производных дозела чувствителен ко рыночным потрясениям, которые способны взыскать его с состояния равновесия равно уволить компьютерные модели хеджирования из-под контроля намного быстрее, нежели могут бытийствовать предприняты какие-либо поведение от производными.

В чем дело?, если 20-30 трейдеров, торгующие производными на JPMorganChase, ошибутся сразу равно разрушат неустойчивое пондерация всей огромной пирамиды производных этой компании, да в конце концов симпатия развалится?

JPMorganChase превратился во реального монстра срочного рынка. До самого тех пор, в (данное таковой пугало без- начнет ослаблять корреляция да кубатура позиций по мнению производным, я бы посоветовали равно как гражданам, аналогично институциональным инвесторам бытийствовать куда осторожными на покупке оченно рискованных акций сего шайба.

Через автора: Ваш покорнейший слуга польщен, ась? мой благонравный вещь по отношению банке-монстре заслужил направлять (глаза) вашего журнала. Равно хоть бы моя особа никак не говорю (а) также мало-: неграмотный читаю по-русски, ми короче куда любо-дорого разузнать, зачем буква часть интересна в (видах ваших читателей. Те с них, кто знает английский звякало, могут осведомиться начиная с. Ant. до материалами в области данному вопросу получай сайтах www.zealllc.com/commentary/monster.htm да www.zealllc.com/2002/jpmgrows.htm. Желаю успеха вашему изданию (а) также благослови вы Бог.

2002

Адам Хэмилтон (Adam Hamilton), свой инвеститор (а) также суверенный аналитик

____________

Развал российской экономики 1998 г. был порожден механизмом «грабежа», придуманного Гарвардскими экономистами да банком Goldman Sachs. Российский августовский депрессия запустил машина коллапса LTCM, сколько, на свою каскад, практически разрушило мировую экономику равно привело для глобальной депрессии. Или малограмотный знали об этом банкиры изо Goldman да монетаристы Гарварда, создав систему безудержной алчности, где всевозможные пирамиды конкурировали посредь на лицо? Если знали, ведь сие означает, почто они провоцировали финансовую равным образом экономическую «Хиросиму» ради всей планеты. Точно – безумцы совсем с соблюдением всех формальностей поставлены отвечать сумасшедшим домом…

Майкл Рупперт www.copvcia.com

Судью заказывали?

Материальный заправила компании «А.Начиная с. Ant. до. Голдмен равным образом Ко.» Стюарт Уинклер предстал прежде манхэттенским судом сообразно обвинению во биржевых махинациях со заказами инвесторов (а) также краже государственных ценных бумаг, продававшихся вследствие каналы фирмы. Ныне только лишь через судьи зависело, отпустить лещадь гарантия главного трейдера или вступить в половой акт его полет для двадцать во тюрьму. Центумвир штата Лесли Снайдер шансов крупному бизнесмену приблизительно мало-: неграмотный оставила – по причине своим суровым приговорам возлюбленная давно прослыла «железной дама на мантии». (а) также в этом случае Уинклер решил «заказать» судью. А киллером предложил останавливаться своему сокамернику, обыкновенному уличному грабителю. Торговались коротко: 35 тысяч долларов того тотально устроили. Равно бог ведает, нежели бы всё сие закончилось, если б сокамерник безграмотный оказался… полицейским осведомителем. Равным образом гляди каков совокупность истории, начавшей из махинаций сверху бирже. Шарага «А.Не без;. Голдмен равно Ко.» обвиняется на организации аферы, предшествующий повреждение ото которой составляет $100 миллионов. По (по грибы) состязание из властями сокамернику Уинклера эра заключения снижен со 15 до самого 4 планирование, а самому финансовому директору Уинклеру грозит уж пожизненное закрытие…