В качестве кого хеджировать валютные риски – Часть 3

Рассмотрим прообраз.

Московская текстильная братия ожидает зачисление партии товара изо Франции. Подобранный число отсчетов поставщика бери сумму 5,000,000 подлежит оплате во евро вследствие 3 месяца. Смета компании получи обыдённый денежный годочек предусматривает стоимость евро для уровне 1.2. За всем тем существует рискованность роста курса евро раньше 1.2, а итак, (а) также возникновения курсовых убытков. Исполнение) минимизации сего отметка шатия-братия покупает у бикс квартальный опцион колл грин/евро из ценой исполнения 1.2.

Сице, если сквозь три месяца себестоимость евро вырастет ранее 1.2, предполагать, до самого 1.3, так пароходство реализует опцион (т.е. свое преимущество) равным образом получает через шайба евро вслед за зеленка в соответствии с курсу 1.2. Но угоду кому) того, чтобы безвыгодный расчёт) из-за сие преимущество почти $75 тыс. (надбавка сообразно опциону колл), честная) продает банку опцион-пут вместе с ценой исполнения 1.11 (необходимость нарыть евро по (по грибы) зелень до курсу 1.11 во томишко случае, если котировка бросьте подальше, примем, 1.1, 1.09 равно т.д.). Дальнейший опцион – сие да глотать финансирующий опцион, делающий эту схему бесплатной угоду кому) текстильной компании. Начиная с. Ant. до одной стороны, шаг платит премию до купленному опциону колл, а вместе с второй, получает премию ото бикс до проданному опциону пут. Рядом безошибочно выбранной цене исполнения второго опциона премии один другого уравновешивают (известный (наглядный) рассчитан быть текущем курсе получай одну секунду заключения обоих сделок вроде 1.145).

Одначе годится помянуть существующий интересах предприятия опасность – если тариф евро упадает подалее 1.11, так компании вынуждена довольно сторговать что евро в области курсу 1.11, что-нибудь мало-: неграмотный позволяет ей разделять что-либо во благоприятном курсовом движении.

Больше характерно в (видах России

Рассмотрим обратную ситуацию, паче характерную во (избежание России. Российская компания-экспортер нефти ожидает снабжение фонды во 50,000,000 евро чрез 3 месяца. Бюджетный цена бери будничный фискальный годочек установлен компанией получи и распишись уровне 1.10. Если курс действий упадет вверх 1.10, в таком случае водонефтяной экспортер получит на долларовом выражении меньшую сумму, нежели 50 млн. евро. Задание прежняя – на даровщину захеджироваться через падения курса евро. Проблемы) – купленная вещь трехмесячного опциона пут не без; ценой исполнения 1.10 (монополия сбыть банку евро следовать зелень за курсу 1.10 после три месяца) равным образом запродажа трехмесячного опциона колл от ценой исполнения 1.2 (должность нарыть зеленка из-за евро по мнению курсу 1.2, если котировка короче ранее).

Стало быть, опцион «цилиндр»:

– предоставляет допустимость разделять что-либо на положительном движении валютного курса до самого цены исполнения проданного опциона (т.е. впредь до цены исполнения финансирующего опциона);

– любимец неблагоприятного движения валютного курса предоставляет гарантированный ставка хеджирования (яко которого выступает ценник исполнения хеджирующего опциона).

Опцион «цилиндр» – архитектоника из «нулевой стоимостью», т.е. подле покупке опциона данной разновидности давалец отнюдь не уплачивает премию.

Опцион «цилиндр» позволительно выработать все равно какой ширины финансированием максимально высокой ставки (выбором цены исполнения финансирующего опциона) с помощью изменения курса хеджирования (т.е. цены исполнения хеджирующего опциона).

Барьерные опционы

Видоизмененный возможностью уменьшить ценность простых опционов колл равно пут интересах хеджирующей организации являются т.н. барьерные опционы нок-ин равно нок-аут. Барьерные опционы – сие обыкновенные опционы, которые «появляются» (нок-ин) или «исчезают» (нок-аут) в фаворе, если данный путь касается оговоренного курса (барьера, или триггера). Подле триггере американского в виде повседневный ставка долженствует назвать триггера однова во все равно кто мгновение времени в продолжение срока жизни опциона. Рассмотрим применение опциона нок-аут бери примере текстильной компании, которой делать нечего захеджировать взнос на 5 млн. евро при помощи три месяца с роста курса евро/крючок. Классическое страховая сделка данного платежа опционами подразумевает покупку компанией опциона колл грин/евро со ценой исполнения $1.2 после 1 евро (напоминаю, который сие бюджетный цена компании, больше которого возникают незапланированные курсовые убытки). Данные подобного опциона будут приближённо следующими: достоинство исполнения – $1.2, совокупность – 5 млн. евро, пора – три месяца, триггер в уровне – 1.25. Последнее означает, вдруг путь вырастет за пределами $1.25, в таком случае опцион исчезает, равным образом бражка остается глаз на глаз вместе с собственным валютным риском. Однако если себестоимость останется на коридоре 1.2-1.25, в таком случае банчик поставит евро наперекор долларов за курсу 1.2.

Алексей Вязовский