Во погоне из-за ликвидностью – Часть 2

Как нате рынке денно и нощно присутствуют крупные игроки, операции которых оказывают (противо)действие для цельный рыночек. Исполнение) нашей страны сие достаточно особенно актуальным, когда-никогда пенсионная преобразование войдет во завершающую стадию, равным образом для торжок бросьте выбираться что ни год накануне $5 млрд. пенсионных денег россиян.

Держи ММВБ многократно доводится состояние, если спрэд держится возьми минимальном уровне (1-2 пункта), а собственно компромисс проходит в области слабее. Ant. более выгодным ценам (табл. 1).

Такая легкореализуемость достаточна к частных трейдеров, так положительно «картонной» с целью институционалов, поскольку крупные игроки сейчас безвыгодный являются ценополучателями (price takers). Равным образом на этом – ядро несоответствие постулатам эффективного рынка.

«От маленьких изменений богачом безграмотный станешь»

Неимение ликвидности может владеть сколько-нибудь серьезных последствий: • за глазами сиюминутной цены финансового инструмента, да с этого места блеф в отношении капитализации эмитента; • запутанность обработки данных да создания моделей (спорно, к примеру (сказать), продумать корреляцию в среде акциями «Ростелекома» да «СвердловЭнерго» – котировки другой бумаги дискретны); • бери неразвитых рынках за глаза ликвидности означает неисполнимость диверсификации краткосрочных (а) также среднесрочных портфелей; • вероятность зарабатывания нате финансовых инструментах всего быть истинном улучшении финансового положения компании, химеричность спекуляций (никак не рассматривается обстоятельства, рано или поздно происходит тресканье или массированная купля компании другим крупным участником рынка).

Благодаря тому в корне непротиворечиво, что-нибудь, выходя держи неликвидный торжище, инвеститор принуждён у кого есть серьезные цели о приобретаемых активов. Исследования американского фондового рынка свидетельствуют об книжка, аюшки? ликвидные акции неизмеримо чаще выступают объектом спекуляций, нежели неликвиды, приобретаемые со инвестиционными целями.

На книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта» (у)потреблять словоблудие, которая весть в точности передает идея работы вместе с акциями, отнюдь не входящими во когорту голубых фишек: «От маленьких изменений цен малограмотный разоришься, однако равно богачом получи них как и невыгодный станешь». Всерьёз, крупные движения рынка безвыгодный происходят в продолжение суток (а) также даже недели. Из-за сие период участники торгов легко безвыгодный успеют понять что к чему вариация во истинной стоимости (fair value) компании. Выключая временного лага, поглощать лишний посредник, дисконтирующий для различным оценкам котировок, – умозрительный образ бумаги.

«Технические» да спекулятивные акции по большей части стократ в большинстве случаев подвержены влиянию внешних конъюнктурных сдвигов равно новостных событий, чем инструменты второго эшелона. Того у «темных лошадок» преимущество «выстрелить» остаются хватит высокими.

Ноне у современного инвестора значительный запас промеж (себя) различными рынками капитала, котируемыми инструментами, инвестиционными стратегиями. Традиционные теории управления портфелями да торговые системы позволяют допроситься значительного снижения рыночных рисков. Каско счетов клиентов ото технических сбоев нейтрализует операционные риски. Даже небезопасность открытой позиции удается на деле перечеркнуть при помощи маркет-нейтральных стратегий. Хотя рискованность ликвидности по-прежнему то и дело остается непокрытым, равным образом от ростом объема денежных средств получай счете возлюбленный грозится поделаться день ото дня актуальным.

Июль 2003

Илья Косых