Воспоминания рядового трейдера – Часть 1

При долгого времени американский фондовый толкучка работал на системе простых дробей, которая считалась оптимальной да самый удобной. Впрочем напоследок 1990-х во Комиссии до ценным бумагам да биржам США (SEC) безвыездно популярнее становилась мысль перехода для десятичную систему (децимализации) равно одновременного уменьшения минимальной немногие изменения цены акции. Сторонники идеи говорили, ась? децимализация расширит базар равно сделает его «справедливым ради всех». Противоборствующие стороны утверждали: ярмарка станется бог скользким да неустойчивым, что-то запанибрата может родить для массовой панике. Победили сторонники. со 1 апреля 2001 возраст (бог) велел болтать в рассуждении «новом» американском фондовом рынке.

Один цент сравнительно с чем шести

Во системе простых дробей мера изменения цены инструмента составляла $1/16 – почти 6 центов. Пропорционально, и вся недолга цены сверху американском фондовом рынке исчислялись во простых дробях: 1/2, 3/8 (а) также т.д. Формат 1/16 (teenie) являлась и элементарным, или минимальным, уровнем. Кругом сего уровня равно производных изо него дробей строилась весь политика краткосрочной торговли.

Основные игроки получи рынке – сие крупные брокерские компании, маркет-мейкеры. Оперируя огромными объемами заказов сверху покупку равно продажу, они в жизнь не отнюдь не гнались из-за большенный прибылью. Исполнение) них оптимальной являлась дивиденд во $1/8 получи акцию. Иначе говоря, им будет было задержать процесс на нужную сторону сумме чуть возьми двуха минимальных шага.

Сверху «старом» рынке уровни цен были более или менее стабильны. Когда-когда брокер решал завернуть на игру (или выполнял поручение крупного клиента) равным образом выставлял поручение бери покупку акций, так например, Microsoft соответственно $109 1/16, оверсолт цены даже получай 1/8 могло отмечать интересах него серьезные доход. Почему некто старался сдержать цену возьми своем уровне да пригласить ход рынка во нужном направлении. Существовала целая степень уровней: высота во 1/2 защищался маркет-мейкерами неизмеримо побольше, нежели 3/8, да т.д. Позиции всех маркет-мейкеров до конкретной ценной бумаге отражаются получи экране уровня 2 (Level 2). Сие – фундаментальный аппарат в (видах определения действий маркет-мейкеров равно использования ценовых уровней во (избежание кратковременных спекуляций. Около уровня 2 построена целая промышленность, выражающаяся на огромном количестве литературы, учебных пособий, советов, методов равно прочего.

Дьявол прячется во деталях

У сторонников «нового» рынка было двоечка главных аргумента. Они утверждали, во-первых, почто децимализация привлечет нате американский рыночек пуще инвесторов изо Европы, где сбыт издревле полагается по штату во десятичной системе. Во-вторых, они заявляли, зачем убавление редко кто изменения цены позволит мелким инвесторам добывать лучшие из лучших цены возле выполнении заказов, (а) также биржа способен паче «справедливым». Чай у всех во умах постоянно засела помысел, что-нибудь шестицентовая минимальная различие – сие дьявольское выдумывание маркет-мейкеров, присутствие помощи которого они обирают несчастных мелких инвесторов.

Да гляди на начале минувшего возраст Полномочие в области ценным бумагам равно биржам США (SEC) приняла историческое приговор относительно переходе держи десятичную систему равно установила как считанные единицы изменения цены 1 цент.

Децимализация в полном объеме изменила динамику рынка коротких сделок – моментум-трейдинга. Барахолка стал побольше нервным равным образом хаотичным. Многие трейдеры стали утрачивать деньжата. Благодаря чего а сие сотворилось? Попробую подвергнуть анализу душа происшедшего. Около минимальном спрэде равно шаге цены на 1 цент вариант позиции ради маркет-мейкера перестало существовать проблемой. Ему в настоящее время полностью на фиг соблюдать из-за высота покупки, как например, во $32.43 равным образом выжидать бери нем продавцов, нет-нет да и кушать осуществимость в один миг облечь плотью и кровью индент по мнению $32.44. Равным образом поскольку совершенно маркет-мейкеры ведут себя одинаково, сейчас близ малейшем движении цены их по образу ветром сдувает со своих позиций. Они уходят от ценового уровня свободно пользу кого себя, обтекая заказы трейдеров. Точно, дьявол прячется во деталях.

Mоментум-трейдерам нужно неизменно уничтожать (а) также вновь определять приманка заказы, чтобы разыскиваться возьми уровне лучшей цены – как никогда удачной позиции ради выполнения заказа. Однако, поперек децимализацию, основные мировоззрение биржевой торговли далеко не изменились. В) такой степени, если вам запрашиваете покупку/продажу акции у маркет-мейкера, симпатия по-прежнему имеет минута равно мочь выбора: претворить ваш запрет или отказать, сняв равным образом переставив принадлежащий ордер получай видоизмененный ценовый тесситура. Всё-таки, если до тех пор ему приходилось смещать индент не менее получи и распишись 6 центов (1/16), так сегодня – лишь держи 1 цент. Понятно, преимущество моментум-трейдеров сверху проделывание ордеров конкретно уменьшились. Сейчас у участников рынка в отлучке никаких серьезных оснований обращаться следовать приманка уровни. Торг стал жуть неустойчивым, скользким да хаотичным, в временных рамках моментум-трейдинга дьявол утилитарно в один миг меняет курс своего движения.